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鋼“財”說：庫存降幅收窄，宏觀情緒回暖
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.16 丨 26Mysteel和新華指數統計數據顯示，本期（6月9日-6月15日），全國主要鋼材社會庫存1126.61萬噸，較上一期減少35.35萬噸，較上月同期減少156.58萬噸；螺紋鋼庫存545.73萬噸，較上一期減少23.82萬噸。本周五大品種總庫存1576.60萬噸，較上一期減少39.44萬噸。供應方面，因利潤水平回升，鋼廠生產積極性提高，本周鋼材產量整體上行。需求方面，本周五大鋼材品種消費量環比下行，主因在于建筑鋼材消費低迷。庫存方面，本周鋼材庫存環比收縮，主因在于當前庫存絕對值處于年內低位，基本處于降無可降的狀態，考慮到多地陸續迎來高溫天氣，將會對下游施工產生影響，因此預計后期庫存降幅將再度收窄。本周各品種鋼材現貨價格偏強運行，市場投機情緒提升。13日公布的5月份金融數據低于預期，表明實體經濟融資需求偏弱，市場對后期逆周期調節政策產生了較強預期，并帶動市場情緒好轉，拉動鋼價上行。但從實際上來看，市場基本面并未發生明顯的好轉，短期內鋼市“供強需弱”的狀態依然難以改變，因此預計鋼價短期震蕩運行。（備注：本文中鋼材社會庫存總量=35城市螺紋庫存+35城市線材庫存+33城市熱軋庫存+26城市冷軋庫存+31城市中厚板庫存）詳細信息 - 16 2023-06
鋼市簡評：強歸強 弱歸弱 鋼價歸于何處？
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.16 丨 28行情回顧今日鋼價現貨主穩，期鋼延續反彈。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3760，較上一個交易日漲22個點；熱卷主力合約收3861，較上一個交易日漲19個點；焦煤主力合約收1379.5,較上一個交易日漲51.5個點；焦炭主力合約收2140.5，較上一個交易日漲30個點；鐵礦石主力合約收815.5，較上一個交易日漲11.5個點。截至15日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3803元，較上一個交易日跌2元；熱卷均價為3880元，較上一個交易日漲2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為880元，較上一個交易日漲15元；唐山準*冶金焦價格為1860元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3590元，較上一交易日漲20元。市場分析今日鋼市現貨趨于平穩，期鋼價格繼續小幅反彈為主。分品種來看，目前螺紋、熱卷、中厚板三大品種多數市場報價沒有變動，個別市場價格略下滑10-20元，報漲的城市不多。其他鋼種以穩為主，帶鋼、部分華東冷軋、唐山鋼坯現貨市場價格仍有10-20元補漲。不過，整體行情較昨日有所降溫，成交表現一般，投機大于終端需求。今日市場看點在于各種宏觀數據以及美聯儲加息塵埃落定，多空交織。從隔夜夜盤黑色整體上漲，到今天一早期鋼掉頭回落再到午后再上沖，盤面變化體現了對數據的反應。但現貨有一定滯漲狀態，沒有跟隨盤面，出貨遇到一定壓力。首先從市場比較關注的美聯儲加息來看，影響已經有限。美聯儲暫停加息的利率決議公布后，美股短線下挫，美元指數、美債收益率雙雙走高。但也上調了全年利率終點，點陣圖暗示今年恐再加息兩次，給了市場一定的想象空間，如果通脹數據、就業數據仍達不到預期，7月、9月還有一定的加息變數。所以不加息并不代表加息周期已經結束，而且市場對不加息的預期已經提前1-2周反應和消化，影響已經不大。另外需要說明的是，點陣圖顯示到明年底降息4-5次，鮑威爾再次試圖覆滅今年降息的預期，并稱討論過在未來幾年降息，從這可以看出，一些“鷹派”也在延長降息推出的時間，所以，對降息的預期也不能過于樂觀?？傮w來看，美聯儲利息的政策，對大宗商品的影響是利好未盡，利空猶存。其次是國內經濟數據出臺?？傮w5月份數據仍然偏弱。統計局表述為：國際環境復雜嚴峻，國內結構調整壓力較大，經濟恢復基礎尚不穩固。由此，不難理解市場對數據越差，對政策出臺的預期越高的心態。當前貨幣政策已經先行刺激，財政、產業、消費一攬子政策仍有出臺的可能，但時間尚不確定。經濟日報刊文指出，宏觀政策要合力擴需求，作為宏觀調控兩大工具，財政政策和貨幣政策都能調節社會總需求水平。下一步，要對稅費支持政策加強跟蹤問效，優化落實舉措，回應經營主體關切。而目前商務推動出臺了支持恢復和擴大消費的一系列政策措施，已經在行動的路上。此外，發改委日前也出臺政策，嚴禁未經法定程序要求普遍停產停業，將規范涉企行政執法。深化推進綜合監管改革，健全行政裁量權基準制度，嚴禁未經法定程序要求普遍停產停業，杜絕“一刀切”“運動式”執法。企業停產也有根有據，穩經濟大前提下，鋼鐵企業還能隨便停嗎？*后，從產業面來看，重點關注兩點。第一是粗鋼和生鐵的數據是降下來了，但6月份仍有回升壓力。數據顯示5月粗鋼日均產量290.71萬噸，環比下降5.9%；生鐵日均產量248.39萬噸，環比下降4.3%；鋼材日均產量382.16萬噸，環比下降4.4%。根據調研的高頻產量數據和鋼協6月上旬粗鋼數據，6月又出現了環比回升的狀況，并且鋼坯、成材仍然有一定盈利，粗鋼減量的路徑不會太順利。第二是今日港口煤價和坑口煤價都有上漲的狀況，中央氣象臺發布今年首個高溫黃色預警，國家能源局在華東區域舉辦跨省區大面積停電事件應急演練，這對這兩天焦煤、焦炭盤面強勢反彈有一定助力。需要觀察焦炭能否進入提漲周期，大概率會晚些時候提起第一輪提漲。行情展望從目前看，市場仍在延續反彈。行情助推主要動力在于對宏觀預期的增強，預期體現在期貨強于現貨上漲的過程之中，也體現在對下半年復蘇的信心提升。產業面而言，雖有一定改善，但力度不大。如歷年的6月份幾乎都處在去庫存狀態中，并不能說明需求的好轉，這是正常的去庫季節。反而各地、各品種周度成交量，仍然沒有太大起色，這說明需求的疲弱。政策面，仍需要關注兩個方面，一個是控鐵礦價格上漲，一個是煤、電的夏季保供、保障以及能源類大宗原料的價格穩定。有這個前提，原料不會太離譜。從盤面來看，黑色系繼續收漲，焦煤漲幅接近4%處于領先。螺紋10在夜盤創出3770新高后，日盤始終沒有再突破，尾盤收在3760，漲22，跡象顯示在3750附近繼續鞏固整理。持倉194萬手增加3.7萬手，成交量略高于昨日，繼續拉漲還欠火候。日線形態看，反彈尚未結束，不排除調整后繼續上攻3800關口的可能。但同時，也要把握好節奏，如昨日到今天，已經有3次短時間內打下40余點的行情，這同樣有人受傷。日內繼續震蕩+反彈對待，參考運行區間3710-3809。詳細信息 - 15 2023-06
供需弱、宏觀預期強，螺紋期價短期謹慎樂觀
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.15 丨 153國內螺紋鋼期貨價格自5月底以來連續震蕩回升。15日盤中，隨著我的鋼鐵（Mysteel）周度產存數據出爐，螺紋鋼期價止跌上漲。對此，光大期貨黑色研究團隊的觀點認為，*新一周螺紋鋼表需繼續回落，但近期人民銀行下調逆回購以及MLF利率的舉動，提振了市場對政策寬松的期待，這使得短期螺紋盤面以謹慎樂觀對待。具體來看，Mysteel*新數據顯示，國內螺紋鋼基本面仍維持偏弱表現。數據顯示，截至6月15日當周，國內螺紋產量回落0.97萬噸至268.5萬噸，同比減少36.84萬噸；社庫環比減少23.82萬噸至545.73萬噸，同比減少322.86萬噸；廠庫環比減少2.14萬噸至202.37萬噸，同比減少137.69萬噸。本周螺紋表觀消費量環比減少11.08萬噸至294.46萬噸，同比增加13.92萬噸?！奥菁y周產量連續第二周回落，庫存連續第17周下降，降幅繼續收窄，表需繼續回落，數據表現偏弱?！惫獯笃谪浐谏芯靠偙O邱躍成介紹，供應方面，目前多數長流程鋼廠仍處于微利局面，短流程鋼廠平電生產依然虧損，螺紋鋼產量變化不大。需求方面，目前市場已逐步轉入高溫淡季，終端需求表現平淡，不過隨著價格反彈，投機需求有所回升。Mysteel監測數據顯示，本周一至本周三，全國建材日均成交量17.47萬噸，環比回升10.47%，杭州市場螺紋鋼日均出庫量為3.51萬噸，環比回落1.61%，杭州市場螺紋庫存降至74.9萬噸。與此同時，15日公布的數據顯示，“地產數據表現疲弱，基建投資增速回落，鋼材市場需求壓力依然較大?！鼻褴S成表示。據國家統計局數據，1-5月全國房地產開發投資同比下降7.2%，較1-4月降幅擴大1個百分點；商品房銷售面積同比下降0.9%，較1-4月降幅擴大0.8個百分點；房屋新開工面積同比下降22.6%，較1-4月降幅擴大1.4個百分點；房屋施工面積同比下降6.2%，較1-4月降幅擴大0.6個百分點。1-5月基礎設施投資（不含電力）同比增長7.5%，較1-4月增速回落1個百分點。不過，邱躍成進一步說，近期人民銀行連續下調逆回購以及MLF利率，市場對于政策層面進一步寬松仍有較強期待。因此，短期螺紋盤面表現仍以謹慎樂觀對待。詳細信息 - 15 2023-06
訂單向好，部分鋼廠“淡季不淡”
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.15 丨 205當前鋼材市場進入周期性淡季，但不少鋼廠訂單量較好，生產積極性較高。其中，板材生產銷售情況良好，建材相對一般。6月上旬，重點統計鋼鐵企業粗鋼日產223.11萬噸，環比增長6.48%。開工率處于低位從鋼廠開工率看，目前處于相對低位。6月14日，樣本鋼廠長流程（高爐）開工率為69.33%，短流程（電爐）開工率為57.6%。業內人士在接受記者采訪時表示，雖然淡季來臨，但從調研情況看，目前鋼廠并不缺訂單。對于鋼廠來說，應該嚴格進行存貨和應收賬款管控，狠抓現金流，優化產品結構，保持低成本生產。對于鋼貿商而言，應該嚴格執行快進快出策略。值得注意的是，受近期存貸款利率下降等因素影響，鋼材價格小幅走高。分析師認為，存貸款利率下降，可以降低融資成本，活躍實體經濟，增加鋼材需求。預計年內還會有更多穩增長措施出臺，包括房地產方面的政策，將對鋼材市場形成利好。對于6月份鋼材市場走勢，梅肯預計，鋼材市場或出現階段性反彈，但高度相對有限。反彈的邏輯主要來自估值和情緒修復。目前，鋼材、煤焦及鐵礦石價格均處于相對偏低位置。梅肯同時提醒，當前需求驅動不足，6月份出口繼續承壓，地產及基建仍面臨資金壓力。提高盈利能力從產業鏈企業近期披露的公告看，多數公司提出要降本增效，提高盈利能力。海南礦業近期披露的投資者關系記錄表顯示，鐵礦石是公司的壓艙石業務。隨著石碌鐵礦由露采全面轉向地采，該業務首要發展目標是將成品礦產量和毛利率穩定在較高水平。公司表示，將通過實施磁化焙燒技改及持續推進精益管理等方式實現降本增效。八一鋼鐵公告顯示，2023年公司將抓住發展機遇，通過內部持續挖潛增效，提升盈利水平；通過加強存貨周轉、降低企業庫存等多種手段，優化資產負債率。2023年公司將繼續增強盈利能力，在產品升級、成本管控等方面下功夫；繼續加大科技投入，堅持數智引領，聚焦綠色制造。本鋼板材表示，下半年鋼材市場不確定性因素較多，預計鋼價總體呈現弱勢震蕩走勢。對于2023年生產經營目標，本鋼板材提出，力爭完成生鐵1030萬噸、粗鋼1141萬噸、熱軋板1429萬噸、冷軋板570萬噸、特鋼材72萬噸。詳細信息 - 14 2023-06
鋼價現企穩回升跡象 多家鋼企降本增效渡難關
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.14 丨 2185月下旬以來，鋼材期貨產品螺紋鋼、線材以及熱軋卷板價格均出現企穩回升的跡象，這是否意味著鋼鐵行業已經走出“至暗”時刻？廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受《證券日報》記者采訪時表示：“下半年的鋼鐵市場的行情還是主要取決于需求端。目前來看，需求端疲軟，鋼鐵實現全面復蘇言之尚早?！睅齑娉掷m去化今年以來，鋼鐵行業下游需求恢復不及預期，鋼價呈低位震蕩行情，但成本端仍保持高位，鋼鐵行業經營環境承受巨大壓力，盈利空間受到擠壓。國家統計局數據顯示，2023年前4個月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額3.9億元，同比下降99.4％。5月下旬以來，鋼材期貨產品螺紋鋼、線材、熱軋卷板以及不銹鋼價格均出現企穩回升跡象，給市場回暖帶來希望。截至6月13日收盤，螺紋鋼主力期貨價格為3741元/噸，較月初上漲8.28%；線材主力期貨價格為4248元/噸，較月初上漲 9.15%；熱軋卷板主力期貨價格為3848元/噸，較月初上漲7.94%；不銹鋼主力期貨價格為15200元/噸，較月初上漲3.40%。川財證券分析師孫燦表示：“短期來看，鋼價反彈的持續性將取決于穩增長政策力度。中長期來看，當前高端特鋼正處于供不應求的階段，國產替代迫切性正在提升，下游需求持續旺盛，整體看，當前鋼材剛需及投機性需求都相對較弱?！笔紫治鰩煵軇τ聦Α蹲C券日報》記者分析表示：“進入6月份后，鋼鐵產品價格回升的主核心矛盾在于庫存的持續去化，悲觀情緒得到改善，引發了一輪補庫行情。外加成本支撐，導致了這一輪價格回升空間。不過，近期漲幅較快，從而在淡季提前備庫，未來庫存或將由降轉增。這對于價格再度回升的空間相對有限?！敝行沤ㄍ蹲C券研報顯示，地產前端指標有邊際好轉跡象，后期隨著更多地產優化政策發力，地產回暖將賦予需求的更大彈性。下半年隨著供需兩端的利多因素累積發酵，行業有望步入量、價、利的三重修復期。對于未來下半年鋼鐵市場行情演繹，曹劍勇認為，就下半年來看，隨著復蘇持續進行，國內供需關系仍在逐步改善。而整個去庫周期逐步進入補庫周期，其底部呈現抬升的趨勢，預計下半年鋼鐵價格走勢或將優于上半年，波動幅度或將減少。特別是對于下半年仍有GDP目標完成的預期，以及對于經濟維穩的預期，還有就是對于產量控制的預期。這些都有助于供需結構平衡，*終形成穩定的調整區間。鋼企對下半年行情判斷不一記者以投資者身份致電鋼鐵行業上市公司，各公司對于當前鋼鐵市場行情判斷不一，有的企業抱定信心，認為下半年鋼鐵行業將延續復蘇態勢，有的企業卻明顯信心不足。寶鋼股份董事會秘書室工作人員告訴《證券日報》記者：“2023年3月份以來，公司的下游需求有較為溫和緩慢的恢復。當前還是下游需求不振，需求的恢復不及預期。雖然市場環境不佳，很多鋼鐵企業出現了虧損，但公司通過持續努力保持了盈利?！贬槍Ξ斍颁撹F市場相對低迷的情況，上述工作人員介紹：“在削減成本方面公司持續發力，既要夯實鞏固此前削減的成果，也要進行智慧制造和產線方面的不斷深化和優化；目前公司按照產能產量雙控組織安排生產。汽車制造業是公司的主要下游，下半年希望看到包括汽車制造業在內的下游需求有更好的恢復?！蹦箱摴煞菹嚓P業務負責人向記者表示，針對鐵礦石的價格變動，公司已采取套保、對沖等有效手段應對。此外，公司在行業中凈利潤始終保持在前列，靠的是品種和原材料優勢?？梢哉f，公司生產先進鋼鐵材料，毛利能夠保持相對穩定。本鋼板材相關業務負責人向記者表示：“國內經濟持續回升，但房地產、基建及制造業用鋼需求偏弱。下半年鋼鐵市場不確定因素仍較大，預計鋼價總體或呈現弱勢震蕩走勢?！绷植畯娬J為：“鋼鐵市場的下行周期加速行業洗牌，實力較強的企業能夠挺過行業寒冬，而實力較弱的企業則被市場淘汰，將通過破產重整、企業兼并等多種方式進行優化。當前，鋼鐵行業也存在思想痼疾，在市場上行期盲目擴張規模提高業績水平，而在下行期反思轉型升級?，F實卻是在下行期企業維持經營都困難重重，難以進行轉型升級。此外，鋼鐵行業轉型升級也面臨風險，受限于技術門檻和資本門檻，讓不少企業望而卻步?！币?ST西鋼為例，公司業績在2021年和2022年均出現大幅虧損，目前公司已在尋求重組。公司相關業務負責人向記者表示：“公司繼續強化管理降本，深入推進低成本戰略，降低虧損；同時，采取積極措施調整產品結構，加大新產品研發穩健運營，加快資金回籠，控制經營開支，保證經營活動現金流；此外，目前，公司正在開展重組工作，化解退市及相關債務風險?！瘪R鋼股份相關業務負責人也對記者表示：“針對當前鋼鐵市場現況，公司無法控制上下游市場，只能在公司內部通過降本增效等方式降低成本?！痹诓稍L過程中，有業內人士對記者坦言，目前來看，普鋼受到市場影響*大，特鋼的毛利雖有一定幅度的下滑，但業績水平尚可。鋼鐵行業整體需求恢復緩慢，雖然目前出現了上漲趨勢但不達預期?！叭缙渌笞谏唐?，鋼鐵行業的周期性通常上漲的時間很快，但下跌的時間會比較長，所以消化產能的時間也比較長。面對周期性的市場波動，鋼鐵企業能做的十分有限，產能嚴重過剩，只能降本增效?！绷植畯娙缡钦f。（證券日報?劉釗）詳細信息 - 14 2023-06
鋼價小幅反彈鋼企關注降本增效
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.14 丨 1813月以后，以螺紋鋼為代表的鋼材價格開始出現下跌，并在近期出現小幅反彈。記者注意到，眼下相關鋼企十分關注企業降本增效，業內預期鋼價后市或呈弱勢震蕩走勢。鋼材價格小幅反彈近期，鋼材價格在持續走弱后出現小幅反彈。從現貨情況看，大宗商品咨詢機構百川盈孚發布數據，截至6月13日，螺紋鋼均價為3835元/噸，較5月下旬低點有所反彈；從期貨情況看，螺紋鋼主力合約2310顯示，自5月下旬觸及3388元/噸后，螺紋鋼期價開始止跌企穩，近期已突破3700元/噸關口，但距離3月中旬高點4328元/噸仍有較大差距。此外，熱卷主力合約近期也呈現震蕩下跌后小幅反彈的走勢。中鋼協發布的中國鋼材價格指數顯示，該指數5月收報106.89點，而3月為118.54點，2022年5月為133.19點。綜合期貨、現貨數據來看，以螺紋鋼為代表的鋼材價格自去年下半年開始出現下跌，今年1-3月橫盤整理，隨后繼續下跌，進入6月以后開始出現小幅反彈。中鋼協發布行業分析顯示，4月份國內鋼鐵生產保持較高水平，但鋼材市場需求增長低于預期，鋼材價格由升轉降。價格變動原因包括基建及制造業因素、粗鋼產量和表觀消費量均有所下降等。業內人士普遍認為，隨著雨季的來臨，市場逐步步入需求淡季。商戶高位出貨較為困難，市場活躍度較低；下游工地開工量有限，新開工項目不多，下游鋼材需求弱勢未改，鋼材價格持續下行。蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕向記者介紹稱，短期來看，國內鋼市將呈現“政策預期增強、淡季需求走弱、供給高位回升，成本維持韌性”的格局。從供給端來看，由于鋼價持續震蕩反彈，鋼廠的產能釋放意愿再次轉強，短期供給端將呈現波動回升的局面；從需求端來看，由于北方高溫和南方梅雨季節的到來，傳統淡季需求將逐步轉弱，終端需求的采購節奏相對較慢，但鋼價的持續震蕩反彈激發了備貨需求的釋放；從成本端來看，鐵礦石和廢鋼價格的穩中走強以及焦炭價格的止跌企穩，使得成本端維持較強的韌性。鋼企關注降本增效同花順數據顯示，今年一季度，申萬普鋼板塊24家上市公司中，16家營收同比下滑，8家營收同比增長；從歸母凈利潤情況看，8家歸母凈利潤出現虧損，剩余16家公司中11家歸母凈利潤同比下滑。對于業績下滑的原因，相關鋼企普遍表示，主要是因市場需求下滑，且原燃料價格維持高位運行，導致購銷價差劣化，盈利水平同比下降；此外，還包括鋼材價格同比下跌、銷量降低、產品毛利下降等因素。八一鋼鐵在互動平臺上向投資者表示，從去年下半年開始，鋼鐵行業需求轉弱。根據鋼企發布的2023年一季報，多家利潤下降甚至出現虧損，鋼鐵行業利潤率處于較低水平，經營形勢嚴峻，但公司對未來行業的需求仍持謹慎樂觀態度。對于后續準備，八一鋼鐵表示，將繼續打造區域制造成本領先優勢，實施經濟庫存管理，控制庫存資金占用，提高運營效率。本鋼板材在投資者關系活動記錄中表示，2023年公司在降本措施上，秉承“一切成本皆可降、人人皆可降成本”的理念，致力于實現品種、直供、拳頭產品比例提升；同時控制經濟庫存，合理組織品種采購，優化配煤配礦結構，加大市場價格研判，做好擇機采購，*大程度降低采購成本。同時，在現有條件下，優化高爐爐料結構，優化配煤、配礦，穩定燒結、焦炭，降低生鐵成本，實現企業降本。華菱鋼鐵也表示，未來將在從四方面發力降低鐵水成本：一是保障高爐穩順生產、提高富氧率、降低綜合燃料比，提高生產效率；二是堅持“精料”方針并根據實際運行情況兼顧精料與經濟料的平衡，優化配煤配礦結構；三是推動燒結機等設備大型化，降低生產成本；四是推進工序余熱余壓余能及蒸氣回收發電，提高自發電比例，降低能源成本。價格后市或弱勢震蕩蘭格鋼鐵網發布研報認為，6月份，北方高溫和南方雨季的到來，天氣對項目施工的影響逐步增大，將對建筑鋼材需求產生明顯的影響。民生證券認為，短期基本面上，鋼材表觀消費再度回落，后續期待跟隨經濟逐步復蘇。庫存方面，總庫存繼續去化。分品種看，鋼鐵除中厚板外所有品種庫存均有下滑。供應方面，受前期鋼廠利潤低迷影響，鋼材供應持續減量。整體看，鋼材當前仍處于供需雙弱格局，后續期待需求隨著經濟逐步復蘇。國泰君安證券表示，短期來看，行業逐步深入淡季，預期鋼鐵需求或維持小幅震蕩趨弱態勢；但全年來看，在穩經濟的政策背景下，基建、制造業端用鋼需求仍有支撐，預期下半年鋼鐵需求仍有回升空間。對于下半年情況，本鋼板材在投資者關系活動記錄中表示，國內經濟持續回升，但房地產、基建及制造業用鋼需求偏弱。下半年鋼鐵市場不確定因素仍較大，預計鋼價總體或呈現弱勢震蕩走勢。（經濟參考網?李犇）詳細信息 - 13 2023-06
任慶平：短期內鋼市暫無明顯回暖跡象
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.13 丨 288“在剛剛過去的5月份，鋼材價格持續走低，暫時看不到市場回暖的征兆，鋼貿商對后市的信心不足?！?月9日，上海五波鋼結構材料有限公司董事長任慶平在接受《中國冶金報》記者采訪時如此預測。據他介紹，進入5月份以來，國內鋼材市場持續疲軟，市場交易較為清淡，鋼材價格持續下跌。以上海市場為例，5月份，鞍鋼產1.0毫米ST12冷板價格累計下跌160元/噸；首鋼產5.5毫米Q235熱卷價格累計下跌150元/噸；南鋼產20毫米Q235普板價格累計下跌270元/噸，20毫米Q345低合金價格累計下跌300元/噸；亞新鋼鐵產直徑6.5毫米Q235高線價格累計下跌180元/噸；馬鋼產直徑20毫米HRB400螺紋鋼（Ⅲ級）價格累計下跌260元/噸；永鋼產直徑8毫米～直徑12毫米HRB400盤螺價格累計下跌190元/噸，直徑10毫米～直徑12毫米HRB300圓鋼價格累計下跌190元/噸。數據顯示，5月份，國內鋼鐵PMI（采購經理指數）為35.2%，環比下降9.8個百分點，連續3個月環比下降。其中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數均明顯下滑?！白鳛閭鹘y需求旺季，5月份的鋼材市場實際卻并不旺，且鋼材價格跌勢猛、跌速快、跌幅大，這是我們沒有預料到的?！比螒c平用“出人意料”來形容5月份鋼材市場走勢。他認為，造成如此行情的根本原因是供需失衡。從需求端來看，近期，房地產投資和基建投資繼續下降。有業內機構估算，5月份我國基建投資增速預計環比回落2.9個百分點，房地產投資仍將處于負值。今年前4個月，房地產開發企業到位資金45155億元，同比下降6.4%，且房屋施工及投資等指標降幅均呈現擴大趨勢。同時，制造業產銷狀況也不及預期。據統計，5月份我國制造業PMI為48.8%，環比下降0.4個百分點，在收縮區間繼續回落。其中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數等指標環比均下降，且均降至榮枯線以下，這表明內外需求不及預期的問題比較突出。此外，挖掘機、汽車、家電的產銷量也面臨回落壓力。疊加南方多雨、北方高溫天氣來襲等因素影響，下游工程施工進度受限，市場淡季特征越來越明顯。任慶平據此預計，短期內鋼材市場需求強度持續減弱的趨勢或難改變。從供給端來看，隨著近期鋼材價格下跌，鋼企利潤收縮，甚至出現虧損，鋼產量有所下降。中國鋼鐵工業協會數據顯示，5月下旬，重點統計鋼企累計生產粗鋼2304.93萬噸、生鐵2128.16萬噸、鋼材2370.13萬噸。其中，粗鋼日均產量達到209.54萬噸，旬環比下降6.68%，同比下降9.65%；生鐵日均產量達到193.47萬噸，旬環比下降3.04%，同比下降5.47%；鋼材日均產量達到215.47萬噸，旬環比增長0.70%（受部分會員企業集中結算入庫影響，5月下旬鋼材日均產量旬環比略有增長；剔除相關影響因素，本旬會員企業鋼材日均產量旬環比下降1.23%），同比下降4.92%。庫存方面，5月下旬，全國21個城市五大品種鋼材社會庫存量達到1031萬噸，旬環比下降63萬噸，降幅為5.8%；與今年初相比增加279萬噸，增幅為37.1%；與去年同期相比下降176萬噸，降幅為14.6%?！?近，鋼協也開展了一些調研，有關負責人表示，在調研過程中，企業普遍認為當前鋼材市場不太可能像2008年、2015年那樣在大幅下行后迎來新一輪上升走勢?！比螒c平認為，未來鋼鐵行業或將在微利邊緣徘徊。任慶平還談到了鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料市場的運行狀況。特別是焦炭市場，6月初，焦炭價格第10輪調降基本落地，累計降幅在750元/噸～900元/噸。任慶平表示，由于鋼鐵原燃料價格持續下跌，鋼材生產成本壓力有所緩解，但成本端對鋼材價格的支撐力度也相應減小，鋼企在制訂鋼材出廠價格政策時普遍以下調為主。他預計，鋼鐵原燃料價格在6月、7月份將保持弱勢調整。此外，5月份，我國出口鋼材835.6萬噸，環比增長42.4萬噸，增幅為5.3%。今年前5個月，我國累計出口鋼材3636.9萬噸，同比增長40.9%。鋼材出口連續13個月實現同比正增長，成績亮眼。任慶平表示，雖然鋼材出口呈現增長態勢，但考慮到目前海外鋼鐵供給偏弱態勢有所緩解，疊加國內鋼材出口訂單指數回落至收縮區間，未來鋼材出口形勢將面臨一定壓力。詳細信息 - 13 2023-06
消費淡季即將來臨 市場偏弱格局難改
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.13 丨 205國家統計局數據顯示，5月份PPI同比下降4.6%，國際大宗商品價格整體下行。煤炭、鋼材、水泥等行業供應總體充足，但需求偏弱，價格均下降。其中黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比下降4.2%，同比下降16.8%。上周鋼材延續去庫趨勢，主要鋼材品種價格小幅反彈。供應端，高爐開工率、日產鐵水產量環比持平，仍處于供應高位。需求端，下游成交疲軟，市場信心不足。原燃料方面，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石、廢鋼價格小幅上漲。1-5月份，鋼材進口同比延續下降態勢，出口同比繼續保持增長。綜合考慮原燃料價格走勢、市場供需矛盾，以及傳統消費淡季的影響，預期短期內鋼材價格延續區間震蕩。進出口1-5月份，鐵礦砂及其精礦累計進口4.81億噸，同比+7.7%；鋼材出口3636.9萬噸，同比+40.9%；鋼材進口312.9萬噸，同比-37.1%。當前，全球制造業弱勢難改，海外用鋼需求保持收縮。國內鋼廠利潤修復緩慢，庫存低位運行，鐵礦石需求整體保持穩定。鑒于我國鋼材出口仍具價格優勢，預計6月份我國鋼材出口量繼續高位運行，進口量保持小幅波動，全球鐵礦石供應整體較寬松，國內鐵礦石進口量窄幅波動。鋼鐵產量5月下旬，中鋼協重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2304.93萬噸、生鐵2128.16萬噸、鋼材2370.13萬噸。本旬平均日產，粗鋼209.54萬噸，環比-6.68%；生鐵193.47萬噸，環比-3.04%；鋼材215.47萬噸，環比+0.70%（剔除相關因素，環比-1.23%）。據重點統計鋼鐵企業產量估算，5月下旬全國平均日產，粗鋼279.83萬噸、環比-3.72%；生鐵237.85萬噸、環比-2.12%；鋼材373.53萬噸、環比+0.08%。成交與庫存上周（6月第1周，6月5日-6月9日，下同）鋼材市場成交低迷，下游用鋼需求仍未好轉，市場成交仍以剛需為主。建筑鋼材周度日均成交量指數63.90，環比-11.09%，同比+0.41%。庫存方面，五大品種鋼社會庫存和鋼廠庫存分別為1161.96萬噸、454.08萬噸，環比-2.7%、-6.37%，同比-24.90%、-28.69%。鋼材庫存延續多周下降趨勢，鋼材產量仍保持高位。隨著傳統年度檢修期到來，預期后續產量有所下降，但短期市場供需矛盾仍難改善，預計本周，鋼材成交量和庫存均小幅下降。原燃料價格焦炭，上周*冶金焦出廠均價1938.2元，環比-2.36%、同比-41.42%。上周，焦炭價格弱穩運行。焦煤價格弱勢運行，焦企采購較謹慎。鋼材價格小幅上漲，鋼廠盈利能力有所改善，采購焦炭多以按需為主。預計本周，焦炭價格弱穩運行。鐵礦石，上周62%進口鐵礦石在途現貨每噸110.46美元，環比+6.91%、同比-16.75%。上周港口鐵礦石庫存小幅下降，日均鐵水產量環比持平，鐵礦石供需總體保持寬松格局。預計本周，鐵礦石價格震蕩運行。廢鋼，上周國內廢鋼價格上漲，45個城市6mm以上廢鋼噸鋼均價2439.4元，環比+2.52%，同比-24.83%。國際方面，歐洲廢鋼價格微幅上漲，鹿特丹環比+1.12%，土耳其環比+0.82%，美國廢鋼價格環比-3.89%。廢鋼處供需兩弱格局，廢鋼較鐵水無性價比優勢，預計本周廢鋼價格震蕩運行。鋼材價格上周主要鋼材品種均價小幅反彈。據中鋼協統計，八大品種鋼材噸鋼均價4246元，環比+1.75%，同比-20.06%。從鋼材品種看，八大品種鋼材價格全線上漲，其中高線、螺紋鋼、角鋼、熱軋卷板價格上漲過百，漲幅超過2%；其他品種價格上漲在10-60元之間。在穩預期利好和鐵礦石價格走強的刺激下，上周鋼材價格止降回升?？紤]淡季消費并不樂觀，鋼材價格漲勢并不穩固。預計本周，鋼材價格延續區間震蕩。（冶金工業信息標準研究院）詳細信息 - 12 2023-06
鋼市簡評：反彈還是反轉？又到了十字路口
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.12 丨 224行情回顧今日鋼價上漲為主，期鋼創下6月份新高。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3711，較上一個交易日漲59個點；熱卷主力合約收3823，較上一個交易日漲73個點；焦煤主力合約收1289,較上一個交易日漲16個點；焦炭主力合約收2076.5，較上一個交易日漲47個點；鐵礦石主力合約收812，較上一個交易日漲27個點。截至9日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3768元，較上一個交易日漲23元；熱卷均價為3850元，較上一個交易日漲16元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為865元，較上一個交易日漲5元；唐山準*冶金焦價格為1950元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3540元，較上一交易日漲70元。市場分析今日鋼市行情總體積極向好，大部分鋼種出現上漲。具體來看，建材好于板材，螺紋漲幅*高的市場達50-60元，西安、南昌、鄭州等地漲幅表現都不錯，全國大螺紋3600元以下的市場已經不多。熱卷北方市場相對平穩，滬杭地區、廣州、樂從地區有10-20元漲幅。帶鋼、型材、中厚板和冷鍍，部分市場商家積極提漲，無縫管市場則平穩居多?？傮w上，上漲后成交一般，期現貿易相對活躍，有賣方開始收鎖貨資金。市場情緒受期貨盤面擾動較大，終端采購相對平淡。目前，黑色系又站上了幾個關鍵點位。如盤面鐵礦重回800關口之上，焦炭回到2000關口之上，螺紋站上3700關口，熱卷則站上3800關口。相比之下，鐵礦仍是黑色中*強的，連日來勢如破竹，一周時間收復近2個月跌幅。目前鐵礦期貨上合計沉淀資金達到344億，超過螺紋275億，持倉已經達到92萬多手，資金追捧充分體現了鐵礦的金融屬性。熱歸熱，目前市場比較關注的是行情是轉勢（反轉），還是反彈？如果是反轉，漲價也只是剛剛起步，如果是反彈，意味著空間會有限。尤其鋼材品種，上漲的動力遠不如鐵礦，能上的來嗎？鐵礦漲幅對鋼材，也有較大的影響：一方面焦炭10輪降價的讓利空間被吃完了；另一方面成材面臨上游漲價、下游不濟的雙向擠壓被動低位，如果成材漲，擴利潤，有利于鐵礦，成材漲不動，下跌，再次進入虧損。這一輪行情，仍是宏觀情緒轉向和資本、情緒發揮了主要作用，和基本面關系不大。產量降下來多少，需求又增加了多少，成交又好轉多少，看似都沒有太出格的變化，盡管庫存還在降，市場也看到螺紋、熱卷表需的回落。北方高溫、南方多雨，對終端的出貨量仍然沒有明顯提高。到是中間貿易，期現交易積極活躍，只有行情波動，才有機會，四平八穩的行情，難以發揮金融屬性。市場在押什么？市場可能在押對后市政策的樂觀預期，一系列組合拳有望較快出臺。這輪行情的上漲，除了國內因素外，和美債危機接觸時間吻合，美元指數階段性見頂回落的時候，也是大宗商品反攻的時刻。目前除了鐵礦和卷螺等黑色板塊和棉花、白糖等品種表現強勢外，多數品種有止跌跡象，但并未企穩，判斷商品整體跌勢反轉為時尚早。從宏觀上來看，5月CPI、PPI同比繼續如期走弱、且環比降幅擴大，核心CPI也再度回落。鋼材、原油、有色、煤炭等工業價格走弱，仍然是內生動力不足，需求復蘇勁頭不足。商品轉勢的時間和條件也不足。不排除出現反彈后震蕩甚至回調洗盤的可能。行情展望從目前來看，現貨市場升溫較期貨要慢，仍然是預期強于現實?，F在黑色整體處于探漲之中，盡管我們一直看反彈，螺紋也如期回到3700之上，但仍不宜建議過于樂觀看待6月份市場。從2021年的6100，到2022年的5300，在到今年上半年的高點4400,每一輪的經濟狀況、產業背景和現實矛盾，都有不同?，F在困難沒有過去，前途是好的，但道路是曲折的。復蘇，是場持久化過程。因此，短期行情，有反彈，也會有節奏性回撤，需要把握好節奏。從盤面看，黑色整體收漲，鐵礦漲超3%領先。螺紋10收3711，創6月份新高，今日有效上破前阻力位。從持倉來看，總倉回到190萬手以上，增倉4.6萬手。前20席位持倉中，多頭持倉增加3.3萬手，空頭持倉增加4.2萬手，僅東證和國貿兩家空單增倉超3.9萬手。另外，有一定散戶資金出局。從技術角度看，日線、小時線反彈尚未結束，不排除有一定探漲空間，但不宜追漲。上方壓力關注3730-3750。參考運行區間3660-3750。詳細信息
