行情回顧

今日鋼市整體上漲為主，現貨漲幅進一步擴大。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3638，較上一個交易日漲75個點；熱卷主力合約收3765，較上一個交易日漲73個點；焦煤主力合約收1261.5,較上一個交易日漲3.5個點；焦炭主力合約收1992，較上一個交易日漲37個點；鐵礦石主力合約收759，較上一個交易日漲16個點。截至5日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3746元，較上一個交易日漲74元；熱卷均價為3857元，較上一個交易日漲103元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為830元，較上一個交易日漲5元；唐山準*冶金焦價格為1950元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3470元，較上周五漲80元。

市場分析

今日鋼市繼承上周五的漲勢，期貨、現貨價格再創反彈新高。不過需要說明的是，唐山等地價格由于周六、周日連續兩張拉漲，鋼坯和一些成材品種漲幅超過100元，今日明顯降溫，如唐山帶鋼部分規格產品日內累降40元，有的品種回吐周日當前的漲幅，鋼坯價格也有一定降溫。分品種來看，熱卷、冷軋以及管材、型材等品種，漲幅較大的市場依然較上周五價格抬高了100多元，不過多數市場漲幅在40-70元居多。彩涂、中厚板等品種漲幅偏小。從成交來看，周一成交要比周末略差，過快的漲價抑制了成交和投機需求，局部市場午后有所降溫，成交表現一般，市場情緒趨于理性。

行情之所以在周一再上一臺階，甚至期鋼實現了早盤高開，主要是由于周末唐山、秦皇島等地限產風波發酵。一開始是唐山部分鋼企收到相關部門環保通知，要求唐山A級企業停一臺燒結到6月底，非A級企業或停一座高爐。后來是秦皇島發布通知，6月3日起實施大氣環境差異化應急管控措施，自6月3日0時至7日24時（解除時間若有變化，由市大氣辦另行通知）執行應急管控措施。其中鋼鐵企業全天氮氧化物排放濃度≤25mg/m3，4家鋼鐵企業停產5臺燒結機。

從影響來看，市場炒作疊加情緒影響仍大于實際影響。隨著A類企業越來越多，依靠環保手段限產，很難有更大的發揮空間，且隨天氣質量變數較大，如秦皇島限產只有3日-7日5天時間，對高爐影響并不大。另外，如鋼廠在這一輪當中利潤走闊，仍然很難執行到位。從另一層面來看，如果真限產，鐵礦為何沒有因限產而下跌，反而是上漲，這也是不信的邏輯在里面，早盤新加坡鐵礦快速上漲回到105美金之上。內盤鐵礦一直增倉上漲，今日摩根大通在鐵礦09上增倉2000多手達1.2萬手，反觀螺紋空頭撤退較多，并不是多螺空礦、按限產的邏輯在走。

實際上，這輪行情的反彈，是綜合因素的作用。既有海外債務上限危機問題解除，也有對內一系列利好政策的出臺預期漸高，宏觀成分占比較重，有沒有限產，市場跌到一定程度也會出現正常的反彈，只不過周末的限產加快了反彈的節奏。關于反彈幅度，需要放到更長周期去把握。短時間看，反彈幅度較大，但這輪行情期螺從4400點跌至3400點以下，累計跌幅達到了1000余點，即使反彈至3700點，也僅僅是跌幅的30%，不足為怪。

對于市場高期盼的宏觀政策，預計近一兩個月可能出臺穩信心、擴內需、穩地產、促消費等一系列組合拳，但很難動搖“房住不炒”地產底線，降息等貨幣政策也很難進一步放開。財政部相關負責人則表示：整體來看，我國財政狀況健康、安全，為應對風險挑戰留出足夠空間?！爱斍?，地方政府債務主要是分布不均勻，有的地方債務風險較高，還本付息壓力較大。我們已督促有關地方切實承擔主體責任，抓實化解政府債務風險，牢牢守住不發生系統性風險的底線?！?

行情展望

目前行情較5月低點有了明顯提升，基本回到3月中旬下跌以來的20%左右回彈水平?？焖俚睦瓭q只是反映了市場情緒和久跌思漲的意向，實際今日午后多地價格已經從過高的漲幅中有所回落降溫，進一步上漲的驅動還表現不足。市場會尊重現實狀況在供需、成本利潤、價格等幾個維度找到平衡。當前宏觀、產業政策利好增加，但不宜過太高期望，循序漸進才是健康發展。預計接下來市場進入消化漲幅階段，期間不排除反復試探繼續上攻的可能，但如果拉漲吃力，仍存在降溫可能。

從盤面看，黑色系再次實現上漲，卻高開低走，*終震蕩收紅。螺紋10收3638，低于夜盤收盤點3642，漲75。持倉190萬手，較*高210多萬手持倉減少了20多萬手，日內減倉2.3萬手。從前20席位持倉上來看，多頭持倉減少9464手，空頭持倉減2.6萬手，其中國泰君安減持空單5.1萬手。連日來減倉上行，反映空頭倉促撤退的狀態，但多頭上攻仍顯底氣不足。日內3689成新壓力位，繼續關注該點位及3700附近壓力，下方支撐3600、3530。暫偏強震蕩對待。